Les taux d'intérêt

Introduction
Pourquoi des taux d'intérêt ?
Taux d'intérêt réel et nominal
Taux court et taux long
Plan de l'ouvrage
I / L'impact des taux d'intérêt sur les comportements de demande
Les arbitrages intertemporels
Principe - L'impact sur les ménages - L'investissement des entreprises - Le financements des déficits publics
Contraintes de liquidité et effets de richesse
Les contraintes de liquidité - Les effets de richesse
Conclusion
II / Les taux d'intérêt à court terme et la politique monétaire
L'évolution des instruments de la politique monétaire
Instruments, objectifs intermédiaires et objectifs ultimes - Bref retour en arrière
En quoi consiste l'action de la banque centrale sur le marché monétaire ?
Création monétaire et refinancement des banques - Objectif de monnaie ou de taux d'intérêt
Le contrôle des taux d'intérêt sur le marché monétaire
Les taux contrôlés par les banques centrales - Les taux d'intérêt de marché - Le problème du taux plancher
Pourquoi les banques centrales font-elles varier les taux d'intérêt ?
Les objectifs ultimes - L'indépendance des banques centrales - Fonction de réaction et règle de Taylor
Conclusion
III / La détermination des taux longs
Du taux court au taux long
La théorie des anticipations - Le taux d'intérêt anticipé - La prime d'échéance - La courbe des taux -
Le taux long comme prix d'équilibre
La théorie néoclassique du taux d'intérêt - Les déficits publics et le problème de l'éviction - Un taux d'intérêt mondial ? - Le " bon " taux long
Du taux long au taux court
Le taux d'intérêt réel en quête de la monnaie - La théorie des anticipations en quête d'un ancrage de long terme - Retour sur le " bon " taux long
Conclusion
IV. Les spreads et la couverture des risques
Risque de défaut et notations
Les risques de défaut - L'évaluation du risque de défaut par les agences de notation - Les notations des agences sont-elles fiables ? Le risque de défaut des États et la notation souveraine - Les emprunts souverains en monnaie nationale ou étrangère
La détermination des spreads
Définition du spread - Le recouvrement en cas de défaut - La détermination du spread pour les investisseurs neutres à l'égard du risque - Le rôle des notations et de l'aversion pour le risque - Convergence et divergence des spreads souverains
La couverture des risques de défaut et de taux
Les swaps de crédit (CDS) - Les taux d'intérêt à terme - Les contrats à terme et les futures de taux d'intérêt - Les swaps de taux d'intérêt - Les options de taux d'intérêt - L'importance des insturments dérivés
Conclusion
V / Les interdépendances internationales
Les changes flexibles : interdépendances par les taux de change
Du taux d'intérêt au taux de change - Aversion pour le risque et parité ouverte des taux d'intérêt - Canal du taux de change et effet d'éviction en économie ouverte - La guerre des monnaies
Les changes fixes : interdépendances par les taux d'intérêt
Du taux de change au taux d'intérêt - Pourquoi fixer le taux de change ? La détermination du taux d'intérêt en régime de change fixe
Conclusion
Conclusion
Les déterminants des taux d'intérêt
Le taux court - Le taux long et le long terme
Le rôle des taux d'intérêt
Taux ex ante et ex post - Le canal interne - Le canal externe
Annexe statistique / Évolution des taux d'intérêt dans cinq grand pays
Repères bibliographiques.