Économie du risque pays

Introduction - À quoi sert le risque pays ? - Une théorie du diagnostic ? - Trois difficultés pour une définition - Les créanciers et les investisseurs - Les emprunteurs et les facteurs de risques - I / Des indicateurs aux normes - 1. Les acteurs et les flux - Les acteurs financiers, de plus en plus conscients du risque - Une modification des processus de décision dans les entreprises - Le risque pays dans la banque - Les limites et leurs limites - Qui prête, qui emprunte ? - Les prêteurs publics font-ils de la politique ? - Les bailleurs privés, principaux financeurs - L'origine des crises des années 1990 : l'explosion des flux de capitaux - 2. Comment sont apparues les normes du risque pays ? - L'analyse du surendettement - Liquidité et solvabilité : les ratios classiques - Les seuils d'alerte : une logique limitée et contestable - La soutenabilité d'une dette - D'où vient le surendettement ? - Des crises sans surendettement - De nouveaux risques - De l'analyse des déséquilibres à celle des vulnérabilités - Les zones de vulnérabilité des années 1990 - La volonté de payer d'un État - Les arbitrages de l'État - Les sanctions indirectes, un effet différé - Les sanctions directes : la question de la coordination - Quand l'État prouve sa bonne foi - Volatilité et effets de contagion - La mesure de la confiance - Les crises autoréalisatrices : les effets de contagion externes - Comment les effets de contagion ont-ils fait évoluer les indicateurs clés du risque pays ? - Les conventions du risque pays - La conditionnalité du FMI est-elle une convention du risque pays ? - Les conventions de marché - Les effets de contagion internes : les doubles et les triples crises - Asymétrie de devises - Le risque systémique : entre la micro- et la macroéconomie - Les particularités institutionnelles et culturelles - L'économie des institutions : une méthode pour le risque pays ? - La cohérence institutionnelle - Une nouvelle lecture des crises - 3. La mesure du risque : marchés et notations - La prime de risque, une mesure par les investisseurs - Calculer la " prime de risque " - Spread et taux sans risque - Une mesure devenue norme - Ratings : synthétiser le risque - Principe théorique : une projection - Ratings d'agences S & P et Moody's - D'autres notations - Quelle mesure, quelles limites ? - Rating, spread : soupçon d'autocorrélation - II / Une méthode du diagnostic - 4. Diagnostic et scénario : le cadrage structurel - Phase I : les repérages préliminaires - Un travail de cadrage structurel - Phase II : le bilan humain - La démographie et les indicateurs de développement - Le marché du travail - La richesse, les inégalités et les politiques de redistribution - Phase III : le risque politique - Comment le pondérer ? - Démocratie et risque pays - La fragilité des institutions - La visibilité réglementaire - Les préférences d'un gouvernement - 5. Diagnostic et scénario : la conjoncture et la dette - Phase IV : la sphère réelle - L'offre : connaître les points de rupture - La demande intérieure, composante volatile des scénarios pays - Phase V : les politiques économiques - Le budget, un objet opaque - Les banques : vecteur de transmission du risque systémique - L'inflation : que veut-elle dire pour les émergents ? - Le change : prévisibilité, crédibilité - Phase VI : les comptes extérieurs et la dette - Les comptes extérieurs au cœur du risque pays - La dette extérieure dans tous les sens - La dette publique : peut-on se désendetter ? - Une surveillance accrue de la dette privée - Conclusion : Les pays développés et le risque souverain, convention fondatrice du risque pays - Repères bibliographiques.